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咱们皆尽头默契超大畛域数据中心运营商、云工作提供商和东说念主工智能模子构建商为了终了其东说念主工智能愿景，皆在积极构建数据中心基础重要。然而，咱们很难了解平淡企业、工作提供商、政府机构、学术机构、新式云平台以及主权国度（它们最终可能占据东说念主工智能总开销的一半）的动向。因此，咱们不得不借助传统原始竖立制造商的销售额来能够了解情况。

凭据原始竖立制造商 (OEM) 的不同，芯片或系统销售中极端一部分面向超大畛域数据中心和云平台搭建商。IBM 真实莫得这方面的销售，企业 (Hewlett Packard Enterprise)、戴尔 (Dell) 和梦想 (Lenovo) 的这部分销售则要多得多，而 Supermico 的大部分销售额皆来自少数几家大型企业，更像是一家原始商酌制造商 (ODM)。念念科系统 (Cisco Systems) 的情况介于两者之间，它不仅向超大畛域数据中心和云平台搭建商销售大皆东说念主工智能产物，还向其强大的 UCS 系统客户群销售东说念主工智能产物。念念科算作一家系统 OEM 厂商已有 17 年的历史，其 UCS 系统客户群在全球领有 9 万家稀薄客户。

分歧超大畛域云工作商和云构建商的销售情况很辣手，其中一个病笃原因是念念科既向自行构建系统的客户销售芯片和光模块，也向那些畛域不够大、自行构建系统不合算的客户销售完好的系统。

让咱们来仔细分析一下念念科 2026 财年第三季度的功绩数据。

在抑止4月份的季度中，念念科的总收入为158.4亿好意思元，同比增长12%。贸易收入增长23.7%至39.6亿好意思元，净收入增长35.4%至33.7亿好意思元。和寰宇上其他公司通常，念念科也但愿削减运营老本，并以东说念主工智能为借口进行裁人。咱们怀疑念念科这次裁人约4000东说念主与东说念主工智能究竟有多大关系。似乎每家公司皆在勤快精简因新冠疫情而肥胖的东说念主力资源，而东说念主工智能既为裁人提供了掩护，也促使留任职工尽快找到欺诈东说念主工智能的设施……

抑止2024年头，念念科领有约85，000名职工，并在往时一年半的时辰里通过四轮裁人减少了13，750名职工。（其中一轮裁人畛域很小，约150东说念主。）

念念科仍然主若是一家产物销售商，但管行状务正在徐徐增长，在公司营收中所占份额略有增多。不外，别欢腾得太早——工作收入的增长速率相对徐徐，从2009年（咱们初度启动跟踪该公司财务气象时）的约20%增长到往时12个月的略低于25%。这部分归功于念念科得手地向超大畛域数据中心和云工作提供商销售商用交换机和路由器ASIC芯片，以过火Acacia光收发器。与其说管行状务莫得增长，不如说产物销售如故参加了指数级增长阶段。

第三季度斥逐时，念念科的收入积压订单为 435 亿好意思元，与 2026 财年第二季度基本执平，其银行账户中领有 166.4 亿好意思元的现款及等价物。

与其他OEM厂商通常，念念科可爱评论AI订单，但不可爱评论AI收入。（实质上，IBM致使如故不再评论AI订单了，这可能是因为关于蓝色巨东说念主来说，AI业务主要以工作为主，除非它启动将Power Systems和Z系列大型机的收入计入AI收入，只是因为这些措置工具有原生矩阵运算加快器。）

以下是念念科制作的一张简明图表，展示了其与超大畛域云工作提供商的关系。这里，念念科所指的超大畛域云工作提供商和云构建商与咱们在The Next Platform网站上使用这些术语时调换。请看：

在2026财年开端，念念科曾斟酌本财年将从超大畛域数据中心和云工作商处得到逾越50亿好意思元的东说念主工智能订单，而当今这一斟酌已更新为90亿好意思元。据此筹划，念念科将在抑止7月份的2026财年第四季度得到来自超大畛域数据中心和云工作商的37亿好意思元东说念主工智能订单。

第三季度，面向超大畛域数据中心和云工作商的AI产物订单增长了2.1倍，达到19亿好意思元。其他客户的订单增幅较为和缓，为19%，但这也并非什么值得大惊小怪的事情。总体而言，产物订单同比增长了35%。企业订单增长了18%，全球部门订单增长了27%，金佰利国际娱乐官网入口工作提供商的订单增长逾越一倍，而电信运营商的订单增长了9%。光显，电信运营商才刚刚启动搭上AI这股波涛。

念念科首席实践官查克·罗宾斯暗意，在这90亿好意思元的东说念主工智能订单中，约有40亿好意思元将在本财年证实收入。随后在与华尔街的电话会议上，他补充说，来自超大畛域云工作商的东说念主工智能收入至少应达到60亿好意思元。Acacia可插拔光收发器业务的订单额逾越10亿好意思元，并有望在本年终了三倍增长。罗宾斯还暗意，念念科已出货逾越75万台400Gb/s光收发器和逾越4万台800Gb/s光收发器，这一出货量逾越了第二大供应商。（如果一些超大畛域云工作商和云平台搭建商想把念念科光收发器与Arista Networks或Nvidia的交换机沿途使用，那岂不是很滑稽？）

罗宾斯暗意，在 Silicon One P200 方面，念念科已与超大畛域数据中心和云构建商达成五项商酌趋附，旨在扩大连结东说念主工智能数据中心的网罗畛域。

罗宾斯暗意，念念科第三季度从头云、主权云和企业客户处得到了价值 3 亿好意思元的东说念主工智能基础重要订单，包括工作器、交换机等。本财年迄今为止，念念科三个季度的东说念主工智能基础重要订单均终默契三位数增长，现时还有 30 亿好意思元的订单储备。凭据我的模子，东说念主工智能系统订单增长了 112%，达到 8.8 亿好意思元；Acacia 光模块订单增长了 5.4 倍，略高于 10 亿好意思元。详细来看，念念科在 2026 年第三季度的东说念主工智能产物订单总数将达到 22 亿好意思元。

企业数据中心交换机订单（Nexus交换机）增长逾越40%，况兼在往时九个季度中的七个季度皆保执了两位数的增长。两年前，东说念主工智能（GenAI）激越启动冲击企业客户，迫使他们细腻研究为东说念主工智能系统提供前端网罗和系统的架构。园区网和分支机构网罗也将感受到东说念主工智能责任负载带来的压力。念念科最近对3500名负责公司网罗的IT东说念主员进行了一项拜访，服从清晰93%的受访者暗意，他们不仅需要升级连结企业平台的前端网罗，还需要升级园区网和分支机构网罗。

值得防护的是，部分增长源于价钱高潮，因为近几个月来GPU加快器、CPU、DRAM内存和闪存的老本皆出现了大幅高潮。为了评释这怎么提振念念科的功绩，念念科首席财务官马克·帕特森在与华尔街的电话会议上暗意，除超大畛域数据中心和云工作商外，第二季度订单增长了10%，第三季度增长了19%。在这9%的环比增长中，约一半来自出货量增多，另一半来自价钱高潮。

网罗行状部涵盖工作器、交换机、路由器以及商用芯片和光模块等多样产物，销售额达 88.2 亿好意思元，同比增长 24.7%。我知说念这些其他产物对念念科客户也很病笃，但它们要么位于数据中心以外，要么位于本事堆栈的表层。

和以往通常，咱们试图弄默契念念科信得过的数据中心业务究竟是什么，将其剥离出园区网罗、分支机构网罗以及网罗集团中其他一些不属于“玻璃屋”（如今更像是一座钢铁仓库）的业务。我的模子斟酌，念念科信得过的数据中心业务在2026年第三季度的营收将达到79.3亿好意思元，贸易收入为19.6亿好意思元，约占销售额的24.7%。这是一个尽头可不雅的数据中心平台业务，而且莫得根由顺服它不会络续发展壮大。

(来源： 编译自 nextplatform )

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